# Записка собственника: решение о следующем этапе

К книге «Бизнес вырос. Продать — или что дальше?» · MAXCAPITAL — M&A Advisory

## 1. Рекомендация, которую можно опровергнуть

Предлагаемый маршрут: …

Условие, без которого рекомендация перестаёт действовать: …

Дата пересмотра и лицо, принимающее решение: …

## 2. Ограничения, которые не компенсируются баллами

Минимальная личная ликвидность и дата: …

Допустимое время в управлении: …

Максимальный дополнительный личный капитал под риском: …

Требуемые права и границы обязательств после сделки: …

## 3. Альтернативы на одинаковой базе

Для каждого маршрута заполните: предмет; получатель денег; платёж при закрытии; распределения по годам; дополнительные вложения; остаточная доля; способ её оценки; возможный следующий выход; личные налоги; расходы; источник каждой суммы. Отдельно обозначьте условия, которые пока не согласованы.

Варианты: полная продажа / продажа части / вклад капитала / наёмное управление. Если маршрут исключён твёрдым ограничением, запишите причину; не назначайте ему условный нулевой балл.

## 4. Сильнейшее возражение

Аргумент против нашего выбора: …

Какие факты подтвердят это возражение: …

Кто и к какой дате проверяет: …

## 5. Чувствительность и цена информации

К каким двум входным данным решение наиболее чувствительно: …

Как изменится выбор в неблагоприятном сценарии: …

Какое подтверждение дешевле получить до необратимого шага: …

## 6. Следующий переход

Допустимое сейчас действие: …

Событие, после которого можно раскрыть больше или принять обязательство: …

Условие остановки: …

## Заполненный учебный фрагмент

Все суммы вымышлены, млн ₽, до личных налогов и расходов. Рассматривается новая гипотеза продажи740 целиком сегодня; это не предложение А с удержанием из главы8. Сохранение при85 ежегодного потока, остатке740 через3года и учебной ставке20% даёт607,29. Рост с потоками25/45/115 и остатком900 даёт639,47. В обоих вариантах остаток относится к будущему после третьего года, а уже распределённые деньги в него повторно не включаются.

**Предварительный вывод:** на выбранных допущениях дополнительные годы роста не компенсируют немедленную продажу. **Опровергающий факт:** подтверждённые иные денежные потоки, стоимость остатка, налоги/расходы либо оценка риска меняют сравнение. **Действие:** проверить, существует ли предложение740 безусловно, и пересобрать все варианты после личных налогов и расходов. **Ограничение:** текущая таблица не является основанием принять реальную сделку.